Češi se o investování zajímají více než kdy dříve. Přesto podle Michaela Almásyho ze společnosti Crowdberry většina investorů stále přehlíží významnou část ekonomiky a příliš spoléhá na tradiční investiční nástroje. V pořadu eMoney na FocusOn.cz vysvětlil, proč Evropa ztrácí perspektivní firmy ve prospěch Spojených států, jakou roli mohou sehrát nové technologie na kapitálovém trhu a proč považuje demografický vývoj za jedno z největších rizik pro budoucnost evropské ekonomiky.
SpotifyPodle Almásyho se investování v Česku postupně stává běžnou součástí finančního života. Odkazuje přitom na data Indexu prosperity a finančního zdraví, podle kterých v roce 2025 investovalo nebo si pravidelně odkládalo peníze přibližně 82 procent Čechů. O rok dříve to bylo zhruba 66 procent.
,,Je super, že se lidé postupně vzdělávají a snaží se investovat lépe,“ říká. Zároveň ho překvapilo, jak málo rozšířené jsou mezi českými investory ETF fondy, které bývají považovány za jeden z nejjednodušších investičních nástrojů.
,,Šokovala mě informace, že přímo do ETF stále investuje jen asi jedno procento populace,“ říká Almásy. Vedle fondů a penzijních produktů podle něj nadále dominuje tradiční česká „cihla“, tedy investice do nemovitostí. Významnou roli hrají také dluhopisy, u kterých však upozorňuje na nutnost pečlivě vyhodnocovat poměr rizika a očekávaného výnosu.
Investováním ovlivňujeme i podobu ekonomiky
Na otázku, zda má smysl investovat do evropských firem, odpovídá jednoznačně kladně. Podle Almásyho nejde pouze o výnos, ale také o podporu prostředí, ve kterém žijeme.
,,Volíme nejen tím, že vhodíme hlasovací lístek, ale i tím, co kupujeme a kam investujeme. Když investujeme do Ameriky, podporujeme tamní ekonomiku. Lokální firmy ale bez lokálního kapitálu růst nemohou,“ vysvětluje.
Za jeden z problémů evropského trhu označuje nedostatek růstového kapitálu. Právě kvůli tomu podle něj řada perspektivních evropských technologických firem nakonec odchází do Spojených států. ,,Přibližně třetina úspěšných evropských unicornů nakonec odejde do Ameriky, protože zde nemá přístup k potřebnému růstovému kapitálu,“ upozorňuje.
Veřejné burzy představují jen malou část ekonomiky
Jedním z hlavních témat rozhovoru byl rozdíl mezi veřejnými a soukromými kapitálovými trhy. Almásy upozorňuje, že veřejně obchodované společnosti představují pouze malou část celkové ekonomiky. ,,Pokud se investor nedívá na privátní segment, je to tak trochu jako nevidět 98 procent ekonomiky,“ říká.
Připomíná také, že počet veřejně obchodovaných společností se v posledních desetiletích snižuje a význam kapitálu mimo burzu naopak roste. Mnoho investorů se tak podle něj připravuje o zajímavé příležitosti.
Nová technologie DLT má zjednodušit investování napříč Evropou
Významnou součástí rozhovoru byla také technologie DLT (Distributed Ledger Technology), která má v budoucnu usnadnit obchodování s neveřejnými cennými papíry napříč evropskými státy.
Almásy vysvětluje, že dosavadní převody podílů a akcií neveřejných společností byly administrativně složité a často vyžadovaly zapojení notářů či dalších institucí.
,,DLT umožňuje digitálně, jednoduše a přeshraničně řešit převody v rámci Evropy,“ popisuje.
Zároveň připomíná, že český Centrální depozitář cenných papírů patří mezi první instituce v Evropě, které tuto technologii pilotně zavádějí. Podle něj přináší nová infrastruktura nejen administrativní zjednodušení, ale také výrazné snížení nákladů. ,,Náklady mohou být oproti původnímu řešení přibližně desetinové,“ uvádí.
Finanční vzdělávání je důležitější než honba za tipy
V debatě několikrát zaznělo téma finanční gramotnosti. Almásy odmítá představu, že investování může být zcela pasivní aktivitou bez zájmu o to, kam peníze směřují. ,,Pokud vůbec nevím, co dělám, je to hazard,“ říká.
Podle něj by se investoři měli alespoň základně orientovat v ekonomice, sledovat vývoj svých investic a rozumět tomu, proč jejich portfolio roste nebo klesá. Kriticky se staví také k některým finančním produktům prodávaným prostřednictvím zprostředkovatelů. Za klíčové považuje sledovat, zda jsou zájmy investora a poskytovatele služby skutečně sladěné. ,,Vždy je důležité přemýšlet o tom, jaký zájem má protistrana,“ upozorňuje.
Evropa sedí na obrovském objemu nevyužitého kapitálu
Podle Almásyho leží v evropském bankovním systému obrovské množství peněz, které nepomáhají financovat růst ekonomiky. ,,Objem úspor domácností uložených v bankách je v Evropě přibližně třikrát vyšší než ve Spojených státech,“ uvádí. Právě větší zapojení kapitálu do reálné ekonomiky by podle něj mohlo pomoci financovat růst firem, vznik nových pracovních míst i inovace.
Současně však upozorňuje, že investoři potřebují dostatek kvalitních příležitostí. Vedle kapitálu je proto důležité podporovat podnikavost, vznik nových firem a rozvoj střední třídy. ,,Demokratickou ekonomiku nejvíce podporuje střední třída a ta stojí na malých a středních firmách,“ říká.
Největším rizikem Evropy je demografie
Za největší dlouhodobou hrozbu nepovažuje inflaci ani finanční trhy, ale demografický vývoj. ,,To, co vnímám jako nejdůležitější problém, je demografie. V kombinaci s průběžným systémem představuje největší riziko pro budoucnost Evropy,“ upozorňuje.
Současně varuje před odchodem mladých a vzdělaných lidí do zahraničí.
,,Nejvážnější věc, která se může zemi stát, je brain drain, tedy odchod mladých lidí pryč,“ říká. Podle něj je proto důležité vytvářet podmínky, které mladé generaci umožní budovat kariéru, podnikat a dosáhnout na vlastní bydlení.
Politická stabilita je důležitá i pro investory
V závěru rozhovoru se diskuse stočila k fungování státu a politické stabilitě. Almásy zdůraznil, že pro podnikání i investice je předvídatelné prostředí klíčové. ,,Pro podnikatelské prostředí i ekonomiku je stabilita zásadní,“ uvedl.
Představil také svůj osobní pohled na možné posílení kontinuity politického systému. Podle něj by větší stabilitu mohlo přinést jiné uspořádání parlamentního systému založené na principech současného Senátu. Zdůraznil však, že jde o jeho vlastní názor a debatu, která by vyžadovala zásadní změny ústavního uspořádání.
Celý rozhovor si můžete pustit jako video nebo podcast: Co se v rozhovoru dále dozvíte?
- Proč podle Michaela Almásyho většina investorů přehlíží 98 procent ekonomiky?
- Jak konkrétně funguje technologie DLT a proč může změnit evropský kapitálový trh?
- Proč evropské technologické firmy odcházejí za kapitálem do Spojených států?
- Jaké chyby dělají drobní investoři při výběru finančních produktů?
- Proč považuje demografický vývoj za větší problém než současné ekonomické výkyvy?