Akciím přestal věřit, fotbalu ne. Majitel Dukly hledá další kluby v západní Evropě

Investor Matěj Turek, který spravuje Fond 10X, po dvanácti letech uzavřel akciový fond a investorům vrátil peníze. V pořadu eMoney na platformě FocusOn vysvětlil, proč podle něj na současných akciových trzích přestávají fungovat klasické tržní mechanismy, proč považuje ochranu kapitálu za důležitější než maximalizaci výnosů a proč se stále více zaměřuje na privátní investice včetně fotbalu. Dnes prostřednictvím fondu 10X spravuje přibližně 700 milionů korun v soukromých investicích.

Spotify

Po téměř dvaceti letech na finančních trzích zažil Matěj Turek technologickou krizi na začátku tisíciletí, finanční krizi let 2008 a 2009, dluhovou krizi eurozóny, pandemii i začátek války na Ukrajině. Přesto tvrdí, že současné prostředí považuje za jedno z nejsložitějších pro investování.

Podle něj dnes velkou část amerického akciového trhu tvoří několik technologických gigantů, jejichž skutečnou hodnotu je stále obtížnější určit. Firmy jako Amazon, Tesla nebo další technologické společnosti působí v celé řadě odvětví současně – od umělé inteligence přes cloudové služby až po robotiku, datová centra nebo sociální sítě.

,,Když se dnes řekne, že investujeme do akcií prostřednictvím pasivní investice, v podstatě to znamená, že investujeme do zhruba deseti globálních technologických společností, kterým si troufnu říct, nikdo úplně nerozumí,“ říká Turek. Právě nejistota ohledně skutečné hodnoty těchto firem byla jedním z důvodů, proč se rozhodl akciový fond uzavřít. ,,Investovat na trhu, kde přestaly fungovat tržní mechanismy, je pro mě nebezpečné,“ vysvětluje.

Zároveň ale upozorňuje, že netvrdí, že je trh nutně v extrémní bublině, která musí brzy splasknout. Problém podle něj spočívá spíše v tom, že investorům chybí měřítko, podle kterého by dokázali hodnotu současných technologických gigantů spolehlivě posoudit.

Největší prioritou je ochrana kapitálu

Zatímco řada investorů se soustředí především na výnosy, Turek dlouhodobě zdůrazňuje jinou prioritu, tedy nepřijít o peníze. Podle něj je právě trvalá ztráta kapitálu největším rizikem, kterému by se měl investor vyhýbat. Stejnou filozofii uplatňuje i při správě fondu. ,,Hlavní motivací našich investorů není vydělat, ale nepřijít o peníze,“ říká.

Fond 10X podle jeho slov dosahuje průměrného ročního zhodnocení kolem 20 procent. Přesto však Turek nepovažuje honbu za výnosem za hlavní investiční cíl. Důležitější je podle něj zachovat hodnotu majetku i v nepříznivých obdobích. ,,Mám extrémní hrůzu ze znehodnocení kapitálu, z toho, že někde trvale přijdu o kapitál,“ přiznává investor.

Jako příklady rizik, kterým se snaží vyhýbat, zmiňuje špatně načasované spekulace, investiční podvody, kryptoměny nakoupené ve špatnou chvíli, propady akciových fondů nebo investice do nemovitostí v době, kdy trh stojí na křehkých předpokladech. Podle Turka není problémem samotné riziko. Klíčové je, aby investor dokázal riziko rozpoznat, správně ho vyhodnotit a nepodlehl mu ve chvíli, kdy se trh chová iracionálně.

Lidé podle něj řeší investování dřív, než vytvoří majetek

V rozhovoru se Turek dotkl také finanční gramotnosti a přístupu k osobním financím. Podle něj se dnes příliš zdůrazňuje samotné investování a méně se mluví o vytváření majetku.

Za důležitější než hledání nejvýnosnější investice považuje schopnost dlouhodobě spořit a vytvářet finanční rezervu.

,,S dětmi se nikdy nebavím o tom, jak mají investovat. Vždycky se s nimi bavím o tom, jak si mají vytvářet majetek. Ten se nevytváří investováním. Ten se musí nejdřív vytvořit a pak můžete investovat,“ vysvětluje. Podle něj je zásadní, aby příjmy dlouhodobě převyšovaly výdaje a vznikal kapitál, který lze následně investovat. ,,To důležité je, že jste ten milion neutratil,“ dodává.

Kriticky se staví i k častému argumentu, že peníze na účtu automaticky znehodnocuje inflace. Podle Turka tato zkratka může vést lidi k tomu, že začnou peníze utrácet nebo investovat do věcí, kterým nerozumějí. ,,Ještě jsem nepotkal nikoho, kdo by se podíval na účet, zjistil, že tam má spoustu peněz, a byl by nešťastný,“ říká.

Ve fondu má fotbal, Ticketstream i pivovar

Dnes fond 10X spravuje přibližně 700 milionů korun v privátních investicích. Portfolio zahrnuje například fotbalovou Duklu Praha, Vinohradský pivovar nebo startupové projekty.

Turek přitom nehledá investice, o které mají zájem všichni. Naopak ho často přitahují příležitosti, které ostatní investoři odmítají. ,,Typická příležitost pro nás je taková, kde od kompetentních investorů slyšíme: my tohle nedokážeme udělat,“ popisuje svůj přístup.

Sám přiznává, že takové investice jsou rizikové. Fond se proto snaží pracovat nejen s výběrem projektů, ale také s tím, jak velkou část majetku do jednotlivých investic alokuje. U bezpečnějších aktiv si může dovolit vyšší expozici, zatímco u vysoce rizikových projektů jde podle něj často jen o jednotky procent společného majetku.

Fotbal zůstává jedním z hlavních investičních směrů

Významnou část rozhovoru Turek věnoval také fotbalu. Přestože Dukla Praha po sezoně sestoupila do druhé ligy, na své investiční tezi nic nemění. Fotbal podle něj není byznys na jednu sezonu ani na jeden zápas, ale dlouhodobý projekt vytváření hodnoty. Právě proto fond zvažuje další investice do evropských klubů. ,,Když jsem do fotbalu vstupoval, vstupoval jsem do něj proto, že v něm vidím prostor pro dlouhodobou tvorbu hodnoty,“ říká.

Podle Turka se fotbal jako investiční segment v Evropě proměňuje. Do klubů vstupují fondy i zahraniční investoři a klíčovou roli hraje také růst hodnoty televizních práv. V českém prostředí podle něj pomohlo i to, že se fotbalový produkt přestal prodávat pod cenou.

Fond 10X aktuálně podle jeho slov jedná se čtyřmi kluby v západní Evropě. Nejde sice o týmy z nejprestižnějších soutěží, ale o kluby působící na vyspělých fotbalových trzích. Turek zároveň vysvětluje, že v zemích jako Itálie, Francie nebo Anglie mohou být relevantní i nižší soutěže, protože tam fotbalový trh funguje ve větší hloubce než v Česku.

Vedle fotbalu chce skupina rozvíjet také projekty spojené s volným časem, cestovním ruchem, glampingem nebo butikovým wellness. S nadsázkou Turek shrnuje současné směřování fondu slovy: české pivo, evropský fotbal a globální startupy.

Celý rozhovor si můžete pustit jako video nebo podcast:

1. Jak konkrétně Matěj Turek vysvětluje, proč podle něj přestávají na akciových trzích fungovat klasické tržní mechanismy?
2. Proč považuje ztrátu kapitálu za větší problém než nižší investiční výnos?
3. Jaké chyby podle něj lidé nejčastěji dělají při investování do akcií, kryptoměn nebo nemovitostí?
4. Proč fond 10X vyhledává příležitosti, které většina investorů odmítá jako příliš rizikové?
5. Jaké plány má fond 10X s fotbalovými kluby v západní Evropě a proč věří právě tomuto segmentu?